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　　铜：

　　（展大鹏，从业履历号：F3013795；交往连络履历号：Z0013582）

　　隔夜表里铜价激荡偏弱，国内精粹镍现货入口小幅盈利。宏不雅方面，市集聚焦在好意思伊道判方面，伊媒曝光伊好意思“和谈框架”草案：好意思国破除“海上闭塞”并部分撤军，伊朗一个月内复原霍尔木兹海峡商船通航，随后白宫否定草案，但也称好意思伊道判“进展奏凯”，特朗普已划红线，条约必须确保伊朗恒久无法领有核武。国内方面，金融市集进展偏弱，带动市集相貌偏严慎。库存方面，LME库存下落2225吨至387300吨；Comex库存增多865吨至578253吨；SHFE铜仓单下落2258吨至94930吨，BC铜仓单看守12478吨。需求方面，从国内空调雪柜等排产揣度来看，传统用铜和新兴用铜量仍在分化，另外铜价反复影响下贱采购节拍。宏不雅地缘反复及基本面纠结下，市集短缺突破刻下均衡的成分，若好意思伊道判持续朝着突破的反向演进，表面上对铜价会有意多效应，但同期若霍尔木兹海峡问题管制下，相应的外洋硫磺短缺问题也会有所缓解，因此市集或相对乐不雅但仍会偏严慎看待。持续柔和好意思伊道判进展情况。

　　镍&不锈钢：

　　（朱希，从业履历号：F03109968；交往连络履历号：Z0021609）

　　隔夜LME镍跌0.63%报18890好意思元/吨，沪镍跌0.48%报143860元/吨。库存方面，LME库存减少822吨至278064吨，SHFE 仓单增多1076吨至82166吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水看守负数；入口镍升贴水-250元/吨。据SMM，印尼高镍生铁产线自3-4月起，已有部分因镍矿供应不足及本钱高企干预西宾减产景况，重复园区内电解铝产能投产，电力资源分拨下，展望异日数月，IWIP工业园区将有10-15%的现存高镍生铁产能看守轮流西宾景况，短期供应难有彰着复原。据Mysteel调研了解，印尼小k岛某RKEF技俩揣度将于6月份将高镍生铁产线转作念冰镍，展望影响高镍生铁月产量约2600金属，冰镍供应相应增多。供应端来看，一方面在于配额问题导致的印尼联系矿山干预爱戴阶段，同期，字据现行功令，企业可在2026年下半年认真提交RKAB鼎新，届时政府将玄虚评估后决定是否批准。另一方面，此前原料供应和价钱导致印尼部分技俩降负荷运行，出现供给端主动收窄，刻下硫磺供应和价钱压力或将有望裁汰，但仍需技能补充。需求端，5月三元先行者体、三元材料和不锈钢耗镍均有增多。但是，近期一级镍库存压力仍然较大，周度LME库存回升，国内社会库存延续增多。供给端扰动带动价钱走强，筹议低多布局契机，柔和前期供给端减产是否大概带动库存去化。

　　氧化铝&电解铝&铝合金：

　　（王珩，从业履历号：F3080733；交往连络履历号：Z0020715）

　　隔夜氧化铝激荡偏强，AO2609收于2867元/吨，涨幅0.17%。抓仓减仓3541手至33.8万手。沪铝激荡偏弱，隔夜AL2607收于24275元/吨，跌幅1.24%，抓仓增仓5468手至29.3万手。铝合金激荡偏弱，隔夜主力AD2607收于22885元/吨，跌幅1.02%。抓仓减仓1284手至10121手；现货方面，SMM氧化铝价钱回涨至2669元/吨。铝锭现货贴水收至120元/吨。佛山A00报价回涨至24240元/吨，对无锡A00报贴水160元/吨，铝棒加工费多地抓稳，新疆南昌广东无锡下调50-130元/吨；铝杆1A60系加工费抓稳，6/8系加工费抓稳，低碳6/8系上调329元/吨。几矿晓示6月行将落地出口管制要领，EasyGame2026世界杯(中国)IOS/安卓官方下载氧化铝空头避险离场。国内氧化铝库存总量积蓄、结构分化，入口氧化铝麇集到港增量，远超05合约仓单刊出、氧化铝焙烧西宾厂以及电解铝厂原料备库破钞下的三重减量。后续入口到港量抓续增多、5月末新产能投放重复下贱提货偏慢，供应增压明确，警惕近月仓单交割风险。电解铝方面，好意思联储议息会议降息预期偏鹰，短期有色或受到一定经过的阻扰，铝价难以朝上突破出激荡区间。跟着国内出口展现韧性、下贱加工端阶段性树立，铝锭社库转为去库周期，与LME低库存运转共振，表里高价差存在窄幅拘谨的空间。

　　工业硅&多晶硅：

　　（王珩，从业履历号：F3080733；交往连络履历号：Z0020715）

　　27日工业硅激荡偏弱，主力2609收于8555元/吨，日内涨跌幅抓平，抓仓减仓13161手至26.9万手。百川工业硅现货参考价9136元/吨，较上一个交以前抓稳。最低交割品价钱回落至8600元/吨，现货升水扩至45元/吨。多晶硅激荡偏弱，主力2606收于36730元/吨，日内跌幅2.8%，抓仓增仓6722手至80806手；退换后最低交割品圭臬降至31000元/吨，现货贴水收至5730元/吨。工信部近期将工业硅纳入重点节能监察边界，字据能效蓄意推进低效产能优化。但供给侧计策未落地前，资金相貌抓续朝上能源有限、冲破前高压力较大。刻下市集主要计价干预6月本钱要点回调预期以及西南出现开工骤增节拍。因下贱接货相貌依旧偏弱，刻下盘面中价位出现新增套保盘入场，短期以退换为主。多晶硅需求跟着末端招标节拍树立，下贱存在趁势限定补库、但仍无大边界麇集备货作为。在本钱回调后现货僵抓难以抓续，05合约仓单麇集刊出后、硅厂和期现商仓单抛售压力或给以06合约较大压力。需警惕盘面深度回调以及波动走高可能，发改委和能源局下发绿电直连联系示知，利好远期光伏装机需求，短期相貌有一定托底效应。

　　碳酸锂：

　　（朱希，从业履历号：F03109968；交往连络履历号：Z0021609）

　　昨日碳酸锂期货2609跌3.16%至173000元/吨，日内减仓13338手至42.86万手。现货价钱方面，电板级碳酸锂平均价跌3000元/吨至177000元/吨，工业级碳酸锂平均价跌3000元/吨至173500元/吨，电板级氢氧化锂（粗颗粒）跌2500元/吨至164500元/吨。仓片面，昨日仓单库存增多486吨至54249吨。供给端，周度产量环比减少123吨至25893吨；5月碳酸锂产量展望环比增多3.4%至113780吨；据海关数据，4月中国入口碳酸锂32650吨，环比增多9%，同比增多15%。2026年4月智利碳酸锂总出口29526吨，环比增3.40%，同比增35.63%，其中出口中国22956吨，环比增21.29%，同比增47.66%。需求端，5月三元材料产量展望环比增多9%至87920吨、磷酸铁锂产量展望环比增多8%至503700吨、钴酸锂产量展望环比增多23%至9480吨、锰酸锂产量展望环比增多7%至13000吨；5月锂电板产量展望环比增多7%至239.3GWh，其中三元电板环比增多6%至33.3GWh，磷酸铁锂电板环比增多7%至196.4GWh，其他电板环比增多7%至9.5GWh。库存端，大样本库存周环比下落1115吨至137260吨，小样本库存周环比下落755吨至100663吨；按照大样本口径来看，其他设施库存环比下落5980吨至76157吨，冶真金不怕火厂库存环比下落717吨至18374吨，下贱库存环比增多5582吨至42729吨。上周库存样本退换，样本差值略超预期，小样本去库速率不足预期。需求新计策给以信心，但刻下锂矿复产讯息炒作不断，重复仓单库存压力彰着，市集相貌抓续走弱，抓仓抓续下落，期货价钱持续回调，柔和前期现货成交带动仓单去化情况；社会库存方面，全齐量飞腾打击市集看涨相貌，但短期仍在去库的节拍中，社会库存盘活天数环比延续小幅下落，提倡恭候右侧交往契机。

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